Pas la peine d’avoir fait math sup…

Bien sur, même le coup d’œil le plus rapide sur un graphique comparant le déficit courant américain et le dollar montre qu’ils ne sont pas bien corrélés.

 
En noir la balance commerciale américaine
En vert, le dollar index (cotation du dollar contre les autres devises internationales).

Jusqu’à ce qu’on ajoute un flux et les autres déficits.

Essayons une autre approche et comparons le déficit du commerce américain, le budget et quelques choses appelés le flux Treasury International Capital (TIC).


En noir : en milliard, moyenne mobile à 3 mois du TIC moins la somme (balance + budget)
En vert, dollar index (cotation du dollar contre les autres devises internationales)


Et maintenant, on peut observer visuellement une très bonne corrélation et l’inverse d’une situation ambiguë entre les déficits et le dollar. Oui, il a vraiment une relation étroite entre les déficits et le dollar.

Alors qu’est ce que c’est que ce flux TIC ? A cette adresse vous avez sa description sur la page du trésor américain. Plus simplement, c’est juste une mesure du flux de capitaux net des investissements qui entrent et qui sortent des Etats Unis et pour la plupart il s’agit des mouvements en obligations et en actions.

Qu’en pensez-vous si on titrait ce graphique : Le dollar international – revenu et dépense ?

Pour procéder à l’évaluation d’une entreprise ou d’une affaire et estimer ce qu’il vaut et les perspectives à venir, les 3 facteurs les plus importants sont les ventes, les dépenses et les profits. Les profits sont typiquement les ventes moins les dépenses. Si on se place à l’horizon du pays tout entier et qu’on envisage que les Etats Unis sont une entreprise, et si on part du principe que le Dollar est son stock, alors nous avons une solution différente pour examiner la valeur du dollar.

La courbe noire sur le graphique est le flux TIC mensuel qui arrive des autres pays (les revenus), en soustrayant la balance et le budget (les dépenses). Alors vous vous dites : et bien quoi ?, en faisant cela c’est comme si nous établissions une balance avec les revenus et les dépenses pour le dollar. N’importe quel chiffre au-dessus de zéro sur l’échelle de gauche veut dire qu’il y a un profit et si le chiffre est en dessous de zéro alors c’est qu’il y a eu une perte.

En d’autres mots, si on s’éloigne de la situation du dollar et qu’on le regarde depuis 10000m d’altitude comme le stock des Etats Unis, nous devons déterminer ce que représente les revenus et les dépenses. Nous sommes partis du postulat que le flux TIC était les revenus et que la balance et le budget étaient les dépenses.

Alors, Le flux TIC moins la somme de la balance et du budget, représente le profit net ou la perte sèche du dollar en lui-même. Bien que se passe t’il alors quand une entreprise fait des pertes, les cours de leurs actions descendent …. Et la même chose est arrivé avec la valeur internationale du dollar depuis le début de 2002. Quand il y avait un profit régulier entre 1997 et 2001, la valeur du dollar a grimpé.

Certains pourraient se dire que ce que je fais est largement trop simplifié et que la vérité n’est pas si évidente.. . mais le fond de tout ca, c’est que ca marche et que cela permet de prévoir et que ca a permis de prévoir la valeur du dollar depuis 15 ans.

La phrase du jour :

« le dernier devoir d’une banque centrale, c’est de dire la vérité au public »
Alan Binder, Vice Chairman de la réserve Ferderale, dans un rapport de  PBS Nightly Business en 1994.

Publié par Bart le 30 juin 2006.

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